Co je to obchodní úvěrové riziko?

Rozhlédněte se kolem sebe. Téměř vše, co vidíte, i ty nejjednodušší předměty, je výsledkem použití materiálů a komponentů pocházejících z celého světa, které jsou sestavovány prostřednictvím velmi složitých a vzájemně propojených hodnotových řetězců. Globální obchod, který to umožňuje, zřídka funguje na principu okamžité platby. Místo toho se zboží a služby dodávají s očekáváním, že platba bude následovat později. Tato praxe, známá jako obchodní úvěr, s sebou nese nevyhnutelný důsledek: riziko obchodního úvěru. Co se stane, když kupující nezaplatí? 

Tato otázka je dnes ještě naléhavější. Globální obchod prochází proměnou v důsledku geopolitického napětí, finanční volatility a stále více digitalizovaných dodavatelských řetězců, které vyžadují stále rychlejší rozhodování. A přesto se každý den uskutečňují miliony transakcí. Jak je to možné? 

Porozumění obchodnímu úvěru 

Když přemýšlíme o silách, které pohánějí globální ekonomiku, obvykle nás napadnou centrální banky, úrokové sazby, námořní trasy, ceny ropy nebo geopolitika. Co nás téměř nikdy nenapadne, je obchodní úvěr. Přitom tiše udržuje globální obchod v chodu a v mnoha ohledech zůstává jedním z nejdůležitějších finančních mechanismů, o kterém se málokdo zmiňuje: motorem, který udržuje každodenní fungování mezinárodního obchodu.

Obchodní úvěr je dohoda mezi dodavatelem a odběratelem o odkladu platby, obvykle na 30 až 120 dní. Umožňuje odběratelům řídit peněžní toky a zároveň pokračovat v podnikání a růstu. Obchodní úvěr je ve skutečnosti dominantní formou krátkodobého financování pro firmy po celém světě a často převyšuje objem bankovních úvěrů. Podporuje významnou část přeshraničních transakcí. Podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) je až 60 % mezinárodního obchodu financováno prostřednictvím úvěrových dohod mezi firmami, nikoli bankami. 

Ve svém pracovním dokumentu „The macroeconomics of trade credit“ (Makroekonomika obchodního úvěru) předkládají profesor financí z Whartonu Gideon Bornstein a ekonom ze Stanfordu Luigi Bocola jednu z nejjasnějších a nejdůkladnějších analýz toho, jak obchodní úvěr formuje moderní ekonomiky. Jak poznamenávají: „Ve většině zemí jsou dodavatelé meziproduktů a služeb zároveň hlavními poskytovateli krátkodobého financování pro firmy.“

Publikace rovněž vysvětluje mechanismus, který obchodnímu úvěru propůjčuje jeho makroekonomický význam: úvěrový multiplikátor. Jak autoři píší: „Obchodní úvěr je výsledkem dlouhodobé smlouvy mezi firmami propojenými ve výrobním procesu a v rovnováze je udržován silami reputace, neboť v případě neplnění závazků zákazníci ztratí vztah se svými dodavateli. Tyto finanční vazby vedou ke vzniku úvěrového multiplikátoru: dodavatelé mohou vymáhat splacení těchto dlužních úpisů [I owe you] a mohou tyto směnky diskontovat u bank za účelem získání likvidity. Tento proces může buď tlumit, nebo zesilovat dopady finančních šoků na produkci, v závislosti na úvěrové kapacitě dodavatelů“. 

Definice rizika obchodního úvěru 

Obchodní úvěr může být jedním z hlavních motorů globální ekonomiky, ale zároveň s sebou nese značné riziko. Pohledávky obvykle představují 20 % až 40 % oběžných aktiv společnosti a u každé z nich existuje riziko neuhrazení. 

Riziko obchodního úvěru se týká možnosti, že kupující neuhradí faktury ve sjednaných lhůtách. To může mít různé podoby: opožděnou platbu, nedobytnou pohledávku nebo platební neschopnost. Pokud jsou platby zpožděny nebo nejsou přijaty vůbec, mohou být důsledky značné. Patří mezi ně narušení cash flow, zvýšená potřeba úvěrů, snížená likvidita, tlak na ziskovost a v extrémních případech i krach podniku.

„Společnosti po celém světě se potýkají s platebními návyky zákazníků, které se stávají stále nepředvídatelnějšími. V uplynulých letech na tuto skutečnost soustavně upozorňoval náš Barometr platebních návyků. Téměř polovina faktur v segmentu B2B je dnes po splatnosti a trvalý tlak na likviditu nutí podniky plánovat s ohledem na méně spolehlivé příjmy hotovosti. Nejedná se o dočasný jev, ale o trvalou výzvu, a proto se dnes mnoho firem potýká s větší nejistotou v oblasti plateb,“ říká Silvia Ungaro, vedoucí redaktorka a odbornice na platební chování v oblasti B2B ve společnosti Atradius. 

Faktory ovlivňující obchodní úvěrové riziko 

Obchodní úvěrové riziko nevzniká izolovaně. Je utvářeno kombinací vzájemně souvisejících faktorů, od specifických charakteristik kupujícího až po širší ekonomické a geopolitické vlivy. 

Nestačí pouze znát svého kupujícího. Užitečným způsobem, jak o tom uvažovat, je jednoduchá metafora. Společnosti jsou jako lodě a makroekonomické prostředí je moře. Chcete-li pochopit, zda bude podnik schopen platit, nestačí se dívat pouze na pevnost plavidla. Musíte také porozumět vodám, kterými pluje. 

Řízení obchodního úvěrového rizika 

Obchodní úvěr v konečném důsledku spočívá na jednoduchém, ale silném principu: důvěře. Každá vystavená faktura s odloženou splatností je v podstatě sázkou na to, že kupující splní svůj závazek. S rostoucím rizikem však již důvěra sama o sobě nestačí. Podniky potřebují způsoby, jak tuto důvěru proměnit v něco pevnějšího a měřitelnějšího. Právě zde nabývá na významu úvěrové pojištění, které nabízí jeden z nejkomplexnějších způsobů, jak proměnit nejistotu v řízené riziko a umožnit firmám obchodovat s jistotou. 

Ve svém podrobném posouzení pojištění obchodních úvěrů Evropská rada pro systémová rizika – makroobezřetnostní orgán EU pověřený identifikací a prevencí systémových rizik, která by mohla ohrozit finanční stabilitu Unie – zdůrazňuje rozsah ochrany, kterou pojistitelé obchodních úvěrů nenápadně poskytují globálnímu obchodu. Rada odhaduje, že pojištění obchodních úvěrů pokrývá 60 % rizika mezinárodních obchodních úvěrů. Dále zdůrazňuje základní realitu, s níž se vývozci a dodavatelé každodenně potýkají: „Obecně existují tři alternativní způsoby, jak mohou firmy s tímto úvěrovým rizikem naložit. Za prvé, prodejci se mohou jakémukoli riziku obchodního úvěru vyhnout tím, že budou požadovat platbu předem. Za druhé, prodejci mohou riziko obchodního úvěru nést sami. Za třetí, mohou si sjednat pojištění proti riziku obchodního úvěru.“ 

Tato volba se však projevuje velmi odlišně v závislosti na tom, kde se transakce uskutečňuje. Jak dokument uvádí: „V mezinárodním obchodu pojišťovny kryjí 60 % rizika obchodního úvěru, banky kryjí 20 % a prodejci si ponechávají 20 % rizika. Naproti tomu v případě vnitrostátního obchodu si prodejci ponechávají 85 % rizika. Je pravděpodobné, že větší význam pojištění obchodního úvěru pro mezinárodní obchod odráží odlišné možnosti monitorování a omezenou schopnost vymáhat splátky.“ 

Poselství je jasné: v přeshraničním obchodu, kde vzdálenosti, právní systémy a politické prostředí komplikují vymáhání neuhrazených faktur, se pojištění obchodních úvěrů stává nejen finančním nástrojem, ale i strukturální nutností. Bez něj by velká část globálního obchodu fungovala na mnohem vratkém základě. V celém odvětví závisí tato činnost na týmech pojistitelů, které jsou schopny interpretovat měnící se rizika s disciplínou a prozíravostí.  

Pojištění obchodních úvěrů hraje klíčovou roli při udržování důvěry v globální obchod, avšak pouze omezený počet společností disponuje rozsahem, odbornými znalostmi a dosahem potřebnými k upisování tak komplexních a rychle se měnících rizik. To, co společnost Atradius skutečně odlišuje, je kombinace globálního dosahu, řešení pro hlubokou propojenost a lidské odbornosti. Naše síť nám umožňuje v reálném čase vyhodnocovat rizika napříč trhy, odvětvími a dodavatelskými řetězci; naše technologie přináší tyto poznatky přímo do vašeho rozhodovacího procesu; a naši odborníci přeměňují data na úsudek a spolupracují s vámi jako rozšíření vašich vlastních úvěrových kapacit. Ve stále složitějším obchodním prostředí je to právě tato kombinace, která přeměňuje informace na jistotu a umožňuje vám jednat s jasností.

Chcete-li zjistit, jak posílit svou vlastní strategii v oblasti úvěrového rizika, kontaktujte nás a zjistěte, jak vám můžeme pomoci udržet si náskok.